制造业采购经理调查是以问卷形式对区域内的制造业企业进行抽样调查，其调查涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等方面。指数计算方法是：先按一定方法计算每个问题的扩散指数，并由其中的生产、新订单、原材料库存、从业人员和供应商配送时间(逆指数）五项分类指数经季节调整后按0.25、0.3、0.1、0.2和0.15的权重构成一项综合指数，即制造业采购经理指数。

采购经理指数(简称PMI)是国际上通行的宏观经济监测指标之一，对区域经济活动的监测和预测具有重要作用。PMI已被实践多次证明具有先导性、综合性、科学性等诸多有助于政府部门及时、准确掌握经济运行趋势性变动的特点。因此，我区于2011年正式着手开展 “松江区制造业采购经理调查”，并初步编制了具有我区工业经济区域性发展特点的“松江制造业PMI”。

由上图可见，2011年前四个月我区制造业PMI均处于临界值50以上，指数值分别为54.3、52.4、58.3和57.2，而5、6两个月则下滑至临界值50以下，指数值分别为47.0和48.9，呈现下滑企稳走势。正确解读该指数的运行轨迹对分析上半年、预判下半年我区工业经济发展趋势具有重要意义。

一、从制造业PMI看我区工业已进入经济转型期2011年上半年我区制造业PMI从1月的54.3到6月的48.9，其运行轨迹呈现下滑企稳的趋势性特征。所谓“下滑企稳”主要体现在：2月指数相比1月下滑0.9；3月至5月指数连续下滑，且由临界值之上的“扩张区”降至临界值之下的“收缩区”，但未进入“加速下降区”；6月指数虽然继续处于“收缩区”，相比5月已有回升。

松江制造业PMI各指数变动范围代表含义汇总表

注：上表中指数变化范围参照上海市PMI且仅具参考意义

现阶段，我区工业正在积极探索“创新驱动、转型发展”的新路径，努力从资本和劳动密集型向技术和资本密集型升级，而在逐步调整、转型的过程中，其产值的环比增速同样呈现平稳低位的发展特征。由此可见，我区制造业PMI(经季节调整)下滑企稳的运行轨迹与同期工业总产值(经季节调整)环比增速走势基本一致，二者的相关系数达到了表示具有较强正相关性的0.81，我区制造业PMI能够较为客观、真实地反映全区工业的总体发展趋势。

二、从制造业PMI看我区工业转型发展的有利因素最新数据显示，2011年6月我区制造业PMI为48.9，连续第二个月处于临界值之下的“收缩区”，反映工业发展速度持续低缓。然而，与同期上海和全国制造业PMI及各分类指数全面回落的情况不同，我区6月PMI相比5月上升1.8，而构成综合指数的五项分类指数三升两跌，反映我区工业仍存在转型发展的有利因素。

2011年6月松江、上海、中国制造业PMI及分类指数汇总表

1、生产指数、订单指数回升幅度较大，反映企业生产、市场需求回稳态势明显我区制造业PMI中的生产指数和订单指数在前四个月均持续向好，其中的生产指数最高值为3月的63.1、新订单指数最高值为3月的60.9、出口新订单指数最高值为1月的59.3、积压订单指数最高值为4月的55.6。可是5月的上述各项指数却均大幅下跌，其中的生产指数降至42.6、新订单指数降至47.5、出口新订单指数降至42.9、积压订单指数降至43.6。

然而，我区6月的生产和订单指数虽然仍处于临界值之下，但并未在“收缩区”连续下滑，而是相比上月呈转跌为升，且回升幅度较大。其中，6月的生产指数为49.6，环比上升7.0；新订单指数为49.7，环比上升2.2；出口新订单指数为47.1，环比上升4.2；积压订单指数为48.7，环比上升5.1。

一般而言,制造业PMI的生产指数可被认为是制造业实际生产的同步指标,而订单指数则可被认为是制造业实际生产的先行指标。因此，依据我区PMI的6月生产指数回升可以判断，现阶段我区工业生产并未持续加速下降，而是呈现环比降幅收窄态势；而依据我区PMI的6月订单指数回升则可以判断，下阶段我区工业生产仍将保持环比平稳低速发展态势。

2、原材料库存指数上升、产成品库存指数下跌，反映我区工业处于库存周期较好阶段库存周期一般可分为四个阶段：第一阶段产成品库存较低，该阶段经济发展较好;第二阶段产成品库存上升、原材料库存高位,该阶段经济出现回落;第三阶段产成品库存堆积、原材料库存下降,即所谓的去库存期，该阶段生产加速下滑、经济增长乏力;第四阶段产成品库存见顶,该阶段预示经济见底,新一轮库存周期开始。

我区制造业PMI中的原材料库存指数同样在前四个月均持续扩张，最高值为2月的55.5，但在5月大幅跌至“快速下降区”的39.3；而前四个月的产成品库存指数仅4月处于“扩张区”，且在5月又跌至临界值之下的49.4。

然而，与同期全市和全国制造业PMI的产成品库存在“扩张区”持续上升(或持平)、原材料库存在“收缩区”持续下降的情况截然不同，我区6月原材料库存和产成品库存指数虽然走势反向，但其中回升的是原材料库存，其指数值为54.2，而继续下降的是产存品库存，其指数值为48.2。据此判断，可能威胁工业稳定发展的“去库存化”现象并未在我区形成，从库存周期角度来看，当前我区工业发展仍处于较为健康、安全阶段。

3、购进价格指数逐步下降，反映由原材料价格上涨造成的成本压力逐渐减弱我区制造业PMI中的购进价格指数是唯一在上半年各月均处于临界值之上的分类指数，最高值为2月的77.4，但随后则逐步下行。该项指数5月环比4月下跌19.2，从“高速上升区”降入“较快上升区”；6月环比5月又下跌0.8，进一步逼近“较慢上升区”。

随着近阶段各项紧缩性货币政策效应的逐步显现，价格过快过猛的上涨趋势已被有效遏制。制造业PMI的购进价格指数被喻为“小物价指数”，按我区PMI的购进价格指数可以判断，由原料价格上涨而造成的成本费用负担对于我区工业企业依旧持续，但其压力正在逐渐减弱，从而其对企业下阶段生产经营活动顺利开展的制约也正在逐渐减缓。

三、从我区制造业PMI看下阶段工业发展需关注的问题1、从业人员指数进入收缩区，说明企业的劳动力需求趋于减少我区制造业PMI的从业人员指数在2月至5月间连续处于临界值之上的“扩张区”，但在5月指数值已出现回落，而在6月则大幅下降至46.7。从业人员指数可以用于衡量企业对劳动力的需求变动，按其走势可以判断，我区工业企业的用工需求开始趋于下降。

用工需求减少可从两方面来看：一方面，企业根据其市场需求、生产规模变动而对用工量做出相应调整，因此劳动力需求量的缩减对下阶段我区工业生产的发展形势增添了不确定性因素；另一方面，除了关注数量的增减，也需关注用工需求结构的变动，如果企业所减少的需求大多是知识存量少、技术能力低的劳动力，那么则可能传递出企业创新、转型的积极信息。

2、配送时间指数逐月下降，说明企业的物流状况不甚理想和从业人员指数一样，我区制造业PMI的供应商配送时间指数在上半年的多数月份内也处于临界值之上的“扩张区”。可是，该指数在2月达到最高值71.0后便开始逐月回落，到6月已下降至45.1，并在年内首次进入“收缩区”。

一般而言，供应商配送时间越长，企业所承担的物流成本就越大、产销存衔接不畅的危险也越大。按该指数走势可以判断，受到各地灾害性天气较多等因素影响，原料配送时间从环比优势递减到状况不佳，必然会对我区工业企业的生产运营造成一定程度的不利影响。

综上所述，2011年上半年我区制造业PMI运行轨迹呈现下滑企稳特征，较为客观、真实地反映出我区工业转型期的发展态势。各分类中，生产、订单、库存、购进价格等指数的回升或向好走势显现了支撑当前和下阶段我区工业发展保持平稳转型的有利因素，但也需关注企业在劳动力需求和物流状况等方面的最新问题。

撰稿：马一峰