一、松江区制造业PMI简介

采购经理指数(简称PMI)是国际上通行的宏观经济监测指标之一，能够对区域经济的活动状况进行监测和预警。PMI已被实践证明具有先导性、综合性、科学性等诸多有助于政府部门及时、准确掌握经济运行态势和变动趋势的优点。

“松江区制造业采购经理调查”于2011年1月正式开展，问卷内容涉及生产、订单、库存、从业人员、供应商配送时间、采购、购进价格等多个方面，基于调查结果可编制能够反映我区工业发展趋势的“松江区制造业采购经理指数”。

由于采购经理调查具有环比性质，因此必须对指数进行季节调整，而我区PMI的数据时期较短，暂时只能选用工作日法。所谓工作日法是指将各月日历天数扣除节假日天数后的工作日天数除以平均工作日天数从而得到月份调整因子，再将各月原始指数除以相应的月份调整因子得到调整后指数。

表1   2011年松江区制造业PMI工作日调整汇总

二、制造业PMI走势与工业经济的运行趋势相一致

2011年1至4月我区制造业PMI连续四个月处于临界值50以上的“扩张区”，而从5月到12月则连续八个月处于临界值50以下的“收缩区”，全年呈现先高后低、震荡下行的运行轨迹，与我区工业经济的发展趋势基本一致。

图1   2011年1-12月松江区制造业采购经理指数走势

按照不同指数区间，可将2011年我区制造业PMI划分为三个运行阶段。第一阶段为1-4月，指数处于临界值以上的较快上升区间，代表工业经济发展较快；第二阶段为5-7月，指数处于临界值以下的低速下降区间，代表工业经济转升为降；第三阶段为8-12月，指数处于临界值以下的较快下降区间，代表工业经济出现波动。

表2   制造业PMI变动区间代表含义汇总

注：上表中指数变化范围参照上海市PMI相关解释且仅具参考意义

从制造业采购经理指数可以判断，当前我区工业既难以维持金融危机前或“十一五”末的快速发展，也有别于金融危机时的发展低谷，已迈入低位下滑的经济转型期。

三、从制造业PMI看工业低位下滑的具体表现

2011年12月我区制造业采购经理指数为43.9,环比上升2.7,连续第八个月处于“收缩区”，但从11月的“快速下降”区回升至“加速下降”区。

调查显示，构成综合指数的五项分类指数在12月均处于“收缩区”，并呈现“二升三降”走势。“二升”指的是：生产指数为44.8，环比上升5.3，导致综合指数环比上升1.3；新订单指数为45.8，环比上升9.5，导致综合指数环比上升2.8。“三降”指的是：原材料库存指数为43.3，环比下降0.7，导致综合指数环比下降0.1；从业人员指数为40.2，环比下降1.3，导致综合指数环比下降0.3；供应商配送时间指数为44.0，环比下降7.2，导致综合指数环比下降1.1。

表3   2011年12月松江区制造业PMI汇总表（单位:点）

1、生产指数连续一个季度处于“加速下降”及以下区间，反映生产规模持续收缩

12月，我区制造业采购经理调查的生产指数由上月的39.5回升至44.8，但仍连续第三个月处于收缩区，并在整个第四季度均处于“加速下降”及以下区间。

生产指数被认为是企业生产规模变动的同步指标，与经季节调整后的工业总产值保持着0.80的较强相关性，该项指数较快下降反映了当前我区工业的生产状况仍处于收缩阶段。

图2   2011年1-12月松江区制造业PMI生产指数走势

2、三项订单指数均处于“加速下降”区，反映市场需求依旧低迷

12月，我区制造业采购经理调查的新订单指数由上月的36.3回升至45.8，连续第六个月处于收缩区，并连续第三个月落在“加速下降”及以下区间。其中，新出口订单指数虽由上月的29.3大幅回升至45.7，但仍连续第五个月处于收缩区。积压订单指数由上月的41.7回升至45.1，连续第七个月处于收缩区，并由上月的“加速下降”区下调至“快速下降”区。

新订单指数被认为是企业生产规模变动的先行指标，但就目前而言，我区制造业的新订单指数与工业总产值还具有较强的同步性，两项指标的相关系数达到了0.77。三项订单指数持续走低反映了受到国内外宏观经济影响，当前我区工业的市场需求仍不容乐观。

图3   2011年1-12月松江区制造业PMI订单指数走势

3、从业人员指数处于“快速下降”区间，反映劳动力需求趋于减少

12月，我区制造业采购经理调查的从业人员指数由上月的41.5继续下跌至40.2，连续第七个月处于收缩区，并连续第六个月落在“加速下降”及以下区间。

从业人员指数可用于衡量企业对劳动力要素的需求和投入状况，按其走势能够判断，我区工业的用工需求和劳动力投入趋于减少。从业人员指数需从两方面进一步分析：一方面，企业根据其产品订货和生产规模的变动对用工量做出相应调整，因此从业人员指数的收缩对下阶段我区工业生产的发展形势增添了不确定因素；另一方面，除了关注用工数量的增减，也需关注用工结构的变动，如果企业用工需求减少的主要是那部分知识存量少、技术能力低的劳动力，那么则可能意味着我区工业正在积极从劳动-资本密集型转变为资本-技术密集型。

图4   2011年1-12月松江区制造业PMI从业人员指数走势

四、从制造业PMI看工业转型的有利因素

产业转型势必会带来生产规模、产品需求、用工需求等多方面的波动和调整，可以说转型初期也是我区工业在新时期取得新发展所必须经历的阵痛期。但在当前阶段，除了挑战和困境外，也同时存在着一些机遇和积极因素。

1、购进价格指数逐步下降，反映企业的成本压力有所减弱

12月，我区制造业采购经理调查的购进价格指数由上月的33.6小幅回升至36.0，连续第三个月处于收缩区、并连续第二个月处于 “快速下降”区。

随着各项紧缩性货币政策效应的逐步显现，价格过快过猛上涨的趋势已被有效遏制。制造业PMI的购进价格指数被喻为“小物价指数”，虽仍有部分样本企业反映成本压力较大，但依据指数走势可以判断，和上半年相比原材料价格上涨对多数企业造成的发展制约已有所减弱。

图5   2011年1-12月松江区制造业PMI购进价格指数走势

2、采购量指数大幅回升，说明企业的采购活动开始恢复

12月，我区制造业采购经理调查的采购量指数由上月的43.0上升至50.2，时隔两个月后重新回到扩张区；其中，进口指数虽仍处于“荣枯线”以下，但相比前两个月的持续“快速下降”，收缩程度已有所减缓。

和生产指数及订单指数一样，采购量指数也被认为能够直接反映企业生产的变动情况，与经季节调整后工业总产值的相关系数也达到了0.74。该项指数明显上升反映了我区工业企业的采购意愿开始增强、采购活动开始恢复，或将对明年我区工业经济的平稳发展形成积极影响。

图6   2011年1-12月松江区制造业PMI采购量指数走势

综上所述，2011年我区制造业PMI的运行轨迹呈现震荡下行特征，生产、订单、库存、从业人员等分类指数的回落或收缩较为客观、真实地反映出现阶段工业经济的调整和波动，并能够以此预判2012年1季度全区工业将延续低位运行态势。但与此同时，我区制造业PMI也传递出购进价格降低、采购活动恢复等利于企业下阶段生产运营的向好信息，产业转型仍需也必将不断深入。