10月份，本市制造业采购经理指数（PMI）为47.7，比上月下降0.7点，连续第3个月在临界值下方震荡下行，创下自2009年7月份以来最低点（见图1）。调查显示，构成制造业PMI的5个分项指数呈“一升四降”格局且皆位于收缩区。其中，新订单指数上拉指数0.6点，生产指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数各下拉指数0.9点、0.2点、0.1点和0.1点。非构成制造业PMI的4个分项指数比上月均有所下降（见附表1）。数据显示，PMI总指数及各分项指数均运行于收缩区，除新订单指数和新出口订单指数外，其余各分项指数皆呈下行走势。受国内外经济多重因素影响，市场需求继续萎缩，本市制造业生产发展速度进一步放缓。同时，通胀回落趋势明显，原材料购进价格持续上涨态势得到初步遏制。

图1　本市制造业采购经理指数（PMI）走势

一、生产再度跌落，采购活动收缩

10月份，生产指数为47.1，比上月下降3.4点，再度跌入收缩区（见图2）。自9月份生产指数在积压订单的带动下出现短暂回升后，本月又迅速下滑至收缩区。分行业看，食品制造业和纺织业生产指数有所上升，饮料制造业、造纸及印刷业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、交通运输设备制造业、专用设备制造业和通讯设备计算机及其他电子设备制造业有较大幅度下降。

反映企业采购活动的采购量指数为46.1，比上月下降0.5点，连续第6个月运行于收缩区。其中进口指数为42.8，下降2.1点，连续第6个月运行于收缩区。由于对市场信心不足，制造业企业采购活动趋于低迷。分行业看，饮料制造业、纺织业、木材加工及家具制造业采购量指数有较大幅度上升，石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业、有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业和电气机械及器材制造业出现较大幅度下降。

图2   PMI生产指数、采购量指数和进口指数走势

二、市场需求继续萎缩，但跌幅有所收窄

10月份，新订单指数为47.2，比上月上升1.9点，连续第3个月位于收缩区（见图3）。其中，新出口订单指数为44，上升1.7点，连续第3个月位于收缩区；积压订单指数为42，下降2.8点，连续第6个月在收缩区运行。数据表明，本市制造业企业面临市场需求继续萎缩，外需仍不乐观的局面。从问卷来看，由于西方圣诞节的临近，虽然欧洲市场整体并不景气，但本市出口加工企业订单下降的势头略有改变，本月反映订单减少的企业占9.3%，比上月下降7.2个百分点（见图6）。

分行业看，纺织业、木材加工及家具制造业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数有较大幅度上升，饮料制造业、造纸及印刷业、石油加工及炼焦业、有色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业和通讯设备计算机及其他电子设备制造业有较大幅度下降。

图3   PMI新订单、新出口订单和积压订单指数走势

三、原材料价格出现下降

10月份，原材料购进价格指数为40.8，比上月大幅下降10点，在连续14个月位于扩张区后，首度跌至收缩区（见图4）。数据显示，前期原材料购进价格涨势持续趋缓，终于在本月出现下降，表明通胀得到一定程度的抑制。分行业看，除了烟草制品业和木材加工及家具制造业外，其余行业原材料购进价格指数均出现下降，其中纺织业、造纸及印刷业、石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品业、黑色金属冶炼及压延加工业和通用设备制造业下降幅度较大。

从问卷情况来看，在反映问题的企业中（占调查企业总数的近三成），原材料价格仍是企业采购经理最为关心的问题（54.6%，比上月上升2.2个百分点。部分企业同时反映多个问题，故百分比总计超过100%）。其中，反映原材料持续高位运行的企业最多，占33%，上升6.8个百分点，表明持续高位运行的原材料成本正在考验企业盈利能力及资金实力，迫使企业思考转型策略。反映原材料上涨的企业继续减少，占14.4%，下降1.1个百分点，已连续第4个月下降，显示有关价格调控的一系列政策效果逐步显现，通胀情况得到一定遏制。但企业采购经理们所期望的原材料价格恢复平稳较低的运行区间则有待逐步实现，本月反映原材料价格大幅波动的企业占7.2%，下降3.5个百分点（见图6）。

本月企业反映价格上涨的品种主要有煤炭、猪肉、液氨、纯碱、磁铁、铜缆等铜制品、砂糖、面料、羽绒、牛黄、酒精、铝粒等铝制品、甲苯等化学原料、大豆、各类包装材料，价格下跌的品种主要有铸件、纸张、铜等有色金属、油品、铁合金、松香、水泥、树脂、木浆、马口铁、铝锭、聚氯乙烯、电机、磁铁、柴油、不锈钢，同时反映价格上升和下降的品种主要有钢材、橡胶、黄金、柴油。

图4　PMI购进价格指数走势

四、两大库存继续缩减

10月份，原材料库存指数为45.9，比上月下降1.8点，连续第6个月在收缩区运行（见图5）。数据表明，受订单萎缩、生产放缓等因素的影响，制造业企业持续缩减原材料库存。分行业看，饮料制造业和黑色金属冶炼及压延业原材料库存指数上升幅度较大，纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、木材加工及家具制造业、石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业和金属制品业有较大幅度下降。

产成品库存指数为48.1，下降2点，在上月升至临界值上方后，本月重返收缩区，表明企业产成品库存在上月出现短暂平稳后，再次呈缩减态势。分行业看，石油加工及炼焦业、化学纤维橡胶及塑料制品业和黑色金属冶炼及压延加工业产成品库存指数有较大幅度上升，饮料制造业、木材加工及家具制造业、医药制造业和交通运输设备制造业有较大幅度下降。

图5   PMI产成品库存指数与原材料库存指数走势

五、高成本影响企业盈利

目前，企业在成本增加和销售欠佳的环境下资金压力日益加重，企业反映资金紧张问题的比例本月为24.7%，比上月上升3.4个百分点，已连续第4个月上升。受航运价格上涨、进口报关速度放慢等因素影响，反映主要由进口材料引起的原材料短缺和供应商配送脱期问题占21.6%，上升7.1个百分点；劳动力价格上涨导致的劳动力短缺本月继续困扰本市部分劳动密集型企业，反映该问题的占7.2%，下降0.6个百分点。此外，原材料质量明显下降（6.2%，上升0.4个百分点）、进出口报关或审批太慢（4.1%，上升2.2个百分点）、人民币对美元及日元汇率问题（2.1%，下降1.8个百分点）及供应商订单条件苛刻（3.1%，下降0.8个百分点）等也是企业反映较多的问题（见图6）。

企业反映已持续两个月以上供应短缺的原材料包括猪肉、主板、铝粒、日本进口麦芽糖、聚乙烯、进口医药原料（美沙酚）、贵金属、钢材、电阻、集成电路、电机。

图6　企业反映的主要问题分布

六、全球制造业增长停滞

10月份，全球制造业采购经理指数为50，止住了前期连续7个月下跌的步伐，比上月上涨0.2点（9月份指数修正为49.8）。指数位于临界值表示10月份全球制造业经济活动整体于上月持平，增长陷入停滞状态。从各分项指数看，生产指数为49.9，与上月持平，表明全球制造业生产较上月略有下降；新订单指数为49.5，比上月上升1.1点，是本月总指数回升的主因。但连续数月运行于收缩区则显示全球制造业新订单仍然处于萎缩状态。

分国家和地区看，10月份中国制造业采购经理指数为50.4，比上月下降0.8点。该指数经历前两个月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50以上，反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变。从各分项指数来看，构成制造业采购经理指数的5个分项指标四降一升。生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数分别下降0.4点、0.8点、0.5点及1.3点，供应商配送时间指数上升1.2点，其中原材料库存指数已连续第6个月位于收缩区。欧洲方面，欧元区指数为47.1，下降1.4点，已连续第6个月下跌。其中，仅爱尔兰指数位于扩张区，为50.1，其他7个国家制造业均比9月份有所下降。英国指数为47.4，下降3.4点，在上月小幅回升后本月延续前期下跌趋势，为2009年6月以来的最低值。美国指数为50.8，下降0.8点，其中原材料库存为43.5，下降5.5点，为本月美国制造业总指数下降的首要因素。日本指数为50.6，上升1.3点，显示日本制造业有重回增长区间的趋势（见图7）。

10月份，在全球编制制造业采购经理指数的26个国家中，仅10个国家指数位于临界值上方，显示全球制造业经济停滞正在波及越来越多的国家（新西兰尚未公布10月指数）。数据显示，欧元区国家能否从主权债务危机中成功走出是未来全球制造业经济增长与否的重要因素（见附表2）。

图7　全球制造业采购经理指数

附表1　10月份本市制造业采购经理指数（PMI）情况　单位：点

指标	10 月份	比上月增减	区间	趋势
PMI	47.7	-0.7	收缩区	连续第3个月
生产指数	47.1	-3.4	收缩区	首月
新订单指数	47.2	1.9	收缩区	连续第3个月
新出口订单指数	44	1.7	收缩区	连续第3个月
原材料库存指数	45.9	-1.8	收缩区	连续第6个月
从业人员指数	48.8	-0.8	收缩区	连续第5个月
供应商配送时间指数	49.5	-0.3	收缩区	连续第3个月
积压订单指数	42	-2.8	收缩区	连续第6个月
产成品库存指数	48.1	-2.0	收缩区	首月
采购量指数	46.1	-0.5	收缩区	连续第6个月
进口指数	42.8	-2.1	收缩区	连续第6个月
购进价格指数	40.8	-10	收缩区	首月

附表2　全球主要国家制造业采购经理指数

注：“☆”为制造业PMI在临界值50及以上，“×”为临界值以下，“□”为尚未发布，国家与地区的权重由世行发布。