1季度，受国内经济稳中有进和上海经济开局平稳，上海居民收入稳步增长以及居民消费者价格指数持续平稳运行等综合因素影响，上海消费者信心进一步提升。

一、1季度上海消费者信心指数为114.2

1季度上海消费者信心指数为114.2，比上季度上升3.9点，比去年同期上升1.1点。其中，反映消费者对当前看法的现状指数为113.5，比上季度上升4.7点，比去年同期上升2.1点；对未来看法的预期指数为114.8，比上季度上升2.9点，与去年同期持平（见图1）。

图1 上海市消费者信心指数走势

二、五项核心指标信心指数较上季度“四升一降”

1季度，在构成上海消费者信心指数的五项核心指标中，整体经济、就业形势、家庭收入和生活质量的信心指数均比上季度有所上升，耐用商品购买时机信心指数比上季度略有回落。

1．整体经济信心指数波动上行

1季度整体经济信心指数回升至123.3，比上季度上升7.2点，比去年同期上升3.7点。其中，现状指数为123.9，比上季度上升8.8点，比去年同期上升2.9点；对未来6个月的预期指数为122.7，比上季度上升5.6点，比去年同期上升4.6点（见图2）。

主要原因：进入2014年，国内经济虽存在一定下行压力，但稳中有进的发展态势并未发生根本改变，政府主动调整经济结构取得积极进展。1季度上海经济形势好于预期，工业开局平稳，战略性新兴产业实现较快增长；批发和零售业商品销售总额同比超过去年同期实现两位数增长。此外，上海自贸区一系列金融创新细则落地及后续相关政策的出台有望为上海经济注入新的推动力。

图2 上海市消费者整体经济信心指数走势

2．家庭收入信心指数“环比升、同比降”

从环比看，1季度上海消费者家庭收入信心指数为116.2，比上季度上升4.2点。其中，现状指数和对未来1年的预期指数分别为114.6和117.9，分别上升5.3点和3.1点。

主要原因：去年上海城市和农村居民家庭可支配收入季度累计同比增幅均稳步扩大，1季度各企业和单位集中发放第13个月职工工资、各类年终奖金和今年上海继续上调城镇企业退休人员基本养老金等提振了消费者信心。

从同比看，1季度上海消费者家庭收入信心指数比去年同期下降1.3点，其中现状指数和对未来1年的预期指数分别下降0.8点和1.8点（见图3）。

主要原因：去年上海城市和农村居民家庭可支配收入的实际增幅略低于预期，对消费者的家庭收入信心刺激效应有所减弱。

图3 上海市消费者家庭收入信心指数走势

3．生活质量信心指数回升至较高水平

1季度上海消费者生活质量信心指数达119.5，比上季度上升5.2点。其中，现状指数为115.8，比上季度上升3.1点，比去年同期上升0.3点；对未来1年的预期指数为123.3，比上季度上升7.3点，比去年同期上升2.3点（见图4）。

主要原因：1季度，对上海当前物价水平“比较满意”或“虽偏高但能接受”的消费者比例由上季度的72.9%升至79%；对未来六个月物价变化的预期，认为物价“下降”或“维持稳定”的消费者比例由上季度的26.1%升至38.9%。对当前物价水平接受度的提高和对未来物价趋稳运行预期的增强，有助于提升消费者对生活质量的信心。

图4 上海市消费者生活质量信心指数走势

4．就业形势现状指数主力拉升就业形势信心指数

1季度上海市消费者就业形势信心指数为110.1，比上季度上升3.3点。其中，现状指数为112.1，上升6.8点，是拉升就业形势信心的主要因素；对未来6个月的预期指数为108，比上季度略降0.2点（见图5）。

主要原因：一方面春节假期因素的消退，建筑业、制造业等企业恢复生产，用工需求释放；另一方面近年来上海将保障劳动就业作为市重点民生工作之一持续推进，以鼓励创业带动就业和加强职业培训为重点，不断提高就业率和就业质量。截至2月底，上海城镇登记失业人数24.92万人，比去年末减少1.45万人。

图5 上海市消费者就业形势信心指数走势

5．耐用商品购买时机信心指数比上季度略有回落

1季度上海消费者耐用商品购买时机信心指数为101.7，比上季度下降0.8点，自去年3季度以来连续第三个月略高于临界点（100点）。其中现状指数为101，比上季度下降0.8点；预期指数为102.3，比上季度下降0.9点（见图6）。

从构成耐用商品购买时机信心指数的三个分项看，大件耐用商品和住房购买时机信心指数分别为115.1和71，分别比上季度下降0.2点和3.2点；家用汽车购买时机信心为105.6，比上季度上升0.4点（见图7-9）。

住房购买时机信心的持续下行拉低上海消费者耐用商品购买时机信心指数。1季度，上海房地产市场观望气氛浓厚。主要原因：一是当前上海房价较高且涨幅趋缓，杭州、常州等城市部分新推楼盘价格松动对购房者心理产生影响；银行取消首套房优惠利率、放款时间的延长以及二套房使用商业贷款的其首付比例上调等削弱了购房者的支付能力；非户籍居民在沪购房政策进一步收紧。

图6 上海市消费者耐用商品购买时机信心指数

图7 大件耐用商品购买时机信心指数

图8   住房购买时机信心指数 

图9  家用汽车购买时机信心指数

三、值得分析的几个问题

1.上海消费者信心指数1季度回升具有季节性

从2010-2013年看，上海消费者信心指数各年1季度比上年4季度分别高出5.4点、4.1点、3.4点和1.5点，平均高出3.6点。今年1季度，上海消费者信心指数比去年4季度高出3.9点，表现出显著的季节性（见图10）。

图10 历年来上海消费者信心指数1季度和4季度指数

2.两大价格平稳运行有助于支撑消费者信心

从2004-2013年的历史数据看，上海居民消费价格和工业生产者出厂价格的平稳运行对上海消费者信心指数形成一定支撑，除2008年爆发金融危机上海消费者信心受全球经济增速放缓影响，与两大价格同步下行外，其他年份整体呈现两大价格平稳下行，消费者信心波动上行的态势，反之亦然（见图11）。截至3月份，上海PPI同比已连续27个月处于下降通道，CPI同比升幅连续23个月介于2%-3%之间。

图11 2004年以来上海消费者信心指数和两大价格指数走势

3.1季度上海中高收入人群信心较强，拉升消费者信心总水平

调查结果显示，上海消费者收入水平与消费信心基本正相关，随着收入水平的不断提高，消费者信心水平随之提升。调查中家庭月收入在7000元-15000元和15000元以上的消费者人数占比为54.6%，与上季度（55.3%）基本保持一致。上述两档收入水平的消费者信心指数分别为116.9和117.6，分别高出平均值2.7点和3.4点，是拉升1季度上海消费者信心总水平的主力军（见表1）。

表1 上海不同收入水平的消费者信心指数

家庭月收入水平	消费者信心
		整体经济	就业形势	家庭收入	生活质量	耐用品购买
							主要 大件	购房	购车
3000 元以下	103.3	116.8	98.8	101.4	114.6	84.9	97.6	63.3	81.0
3000-7000 元	112.0	121.4	110.1	113.8	117.5	97.2	111.8	65.9	99.3
7000-15000 元	116.9	125.3	112.3	120.1	122.2	104.4	116.9	73.1	110.7
15000 元以上	117.6	125.8	110.9	120.1	121.0	110.3	123.1	78.3	116.7
合计	114.2	123.3	110.1	116.2	119.6	101.7	115.1	71.0	105.6

4.关注将上海消费者的改善型消费意愿转化为实际购买力

当要求上海消费者评价当前和未来六个月改善型消费时机如何时，分别有47.4%和47.3%的消费者认为时机“很好”或“较好”；当问及若有富余资金，未来六个月更愿意做何打算时，20%选择“国内消费”，19%选择“出国旅游”，23.2%选择“投资”，37.8%选择“储蓄”。可见，在满足吃、穿等生存型消费的基础上，上海消费结构呈现出向旅游、教育等改善型消费过渡的趋势。因此，如何将消费者的改善型消费意愿转化为实际购买，进一步挖掘上海消费升级的潜在需求值得进一步关注。